A CoreWeave vê os seus derivados de crédito voarem para níveis de perigo face às dúvidas sobre a dívida da IA

Derivados de crédito chama e bond diving

O custo do seguro contra incumprimento do especialista em infraestrutura de inteligência artificial da CoreWeave atingiu limiares críticos em meados de outubro de 2026. Segundo as informações comunicadas pela CNBC, a diferença de cinco anos no swap de risco de crédito (CDS) associado à empresa aumentou para mais de 1.140 pontos base em 15 de outubro de 2026, antes de atingir quase 1.038 pontos base. Este aumento representa um aumento de 16% em uma semana e 164% em um ano. Dow Jones apontou que está se tornando muito mais caro para os investidores comprar uma sebe contra um possível defeito de grupo.

Estas turbulências também ocorrem no mercado obrigacionista. O rendimento na maturidade do empréstimo cuponado de 9,75 por cento da CoreWeave em 2031 subiu para 15,78%, observa CNBC, observando que as taxas de rendibilidade variam em contraste com os preços das obrigações. De acordo com Gavan Nolan, Diretor Executivo de Preços de Valores Mobiliários Fixos da S&P Global Market Intelligence, uma lacuna de 1000 pontos base do CDS é uma indicação comum de sofrimento financeiro. Além disso, Dow Jones indicou que há uma tensão crescente no segmento "lixo" de títulos de alto rendimento, onde empréstimos recentes relacionados a IA estão sujeitos a uma vigilância reforçada.

Um modelo de expansão financiado por US$ 51 bilhões em compromissos

A situação da CoreWave, uma empresa chamada "neoclud" que fornece capacidades de computação acelerada para inteligência artificial, ilustra as questões sobre a escala dos investimentos do setor. A CNBC relata que a empresa apoiada pela Nvidia assinou mais de US$ 51 bilhões em dívida e compromissos para financiar a implantação de seus data centers. O grupo enfrenta actualmente a desconfiança dos investidores nos mercados de acções e obrigações face aos receios de sobreinvestimento.

O Evercore ISI Intermediation Office resumiu a resposta do mercado, dizendo que as partes interessadas agora recusam a dívida de inteligência artificial se não for acompanhada de suporte de fluxo de caixa operacional. Gavan Nolan, S&P Global Market Intelligence, observou que, embora os contratos da CoreWeave com todos os provedores de nuvem em grande escala confirmem a realidade da demanda, a rentabilidade real ainda não foi demonstrada. O perito salientou que o fluxo de caixa do grupo se manteve altamente negativo, tornando a futura chegada desses fluxos de caixa indispensável para justificar as despesas incorridas.

Pressões das vendas nos mercados de ações e opções

A desconfiança de crédito espalhou-se para ações e derivados. Na quarta-feira, 14 de outubro de 2026, a CoreWeave havia mergulhado em 15,5%, segundo a CNBC. No dia seguinte, após uma sessão lenta, o título voltou a terminar em $69,69, mostrando um ganho de 5,94 por cento de acordo com dados do Yahoo Finance. Esta febrilidade aumentou após trocas na rede social X: Chamath Palihapitiya, fundador do Capital Social, compartilhou uma imagem indicando 15% de taxas de títulos para CoreWeave e levantando a questão de uma bolha de crédito privada, para a qual Elon Musk respondeu "yekes". Financial Times também relatou que CoreWeave estava procurando novos empréstimos de companhias de seguros.

No mercado de opções, os volumes da CoreWeave atingiram mais de sete vezes a média dos últimos 30 dias em 14 de outubro de 2026, com quase 200.000 opções de vendas negociadas contra 106 mil opções de compra, diz a CNBC. Os dados do SpotGamma referem-se a uma grande transação envolvendo 26,000 opções de vendas a um preço anual fiscal de $37,5 expirando em 18 de dezembro a 74 centavos por contrato para um montante total de $1,9 milhões. Scott Bauer, CEO da Prosper Trading Academy, descreveu essas posições como hedges em face de uma bolha, enquanto recordava a entrada de mercado da CoreWeave em março de 2025 em $40 por ação.

Contagio temores dentro do ecossistema tecnológico

O tumulto não poupou os outros intervenientes no sector da neonuvem. Segundo a CNBC, os títulos Nebius Group e Iren caíram para 10% em sessão em 14 de outubro de 2026. Em 15 de outubro de 2026, Nebius saltou 1,29% no final, enquanto Iren caiu menos de 1%. Os volumes de opções foram quase quatro vezes a média em Nebius e dobrou para Iren.

A preocupação também afetou a indústria de chips eletrônicos. Como resultado de um movimento de vendas na Coreia do Sul, a tecnologia Micron cresceu 1,87% e a Advanced Micro Devices diminuiu 1,5% em 15 de outubro de 2026. Por outro lado, Jim Reid, chefe da pesquisa macroeconômica global no Deutsche Bank, advertiu que essas tensões poderiam causar reações em cadeia. O analista citou o CDS de cinco anos da Oracle, que passou de cerca de 10% em uma semana para 282 pontos base, observando que uma desmoção sob a nota BBB exigiria que certos fundos fossem forçados a vender.

Argumentos da direcção relativos às dúvidas dos credores

Na tentativa de aliviar os medos, o Diretor Executivo da CoreWeave, Mike Intrator, enviou um memorando interno para suas equipes em 14 de outubro de 2026, consultado pela CNBC. O gestor assegura que a construção de um novo modelo tecnológico às vezes expõe a empresa a mal-entendidos e reações irracionais do mercado, reafirmando sua plena confiança no livro de pedidos para cumprir todas as obrigações financeiras.

Esta posição foi ecoada numa análise do Deutsche Bank lançada em 15 de Outubro de 2026 e reportada pela CNBC. O banco de investimento apontou que o livro de encomendas da CoreWeave excede 100 bilhões de dólares. O banco afirmou ainda que cerca de dois terços destes passivos provêm de contrapartes com uma notação de risco da categoria de investimento, incluindo Microsoft, Meta, IBM e Caterpillar.