Statsskulden: IMF uppmanar USA och Frankrike att snabbt städa upp sin ekonomi

IMF förbehåller sig USA:s strategi

Vid årsmötena i Internationella valutafonden och Världsbanken i Bangkok varnade Kristalina Georgieva för den amerikanska finansstrategin, rapporterade CNBC. Enligt institutionens verkställande direktör förlitar sig den amerikanska regeringen alltför mycket på accelerationen av verksamheten för att begränsa skulden. Även om den ekonomiska expansionen är användbar, kan den inte garantera nödvändiga korrigeringar med önskad hastighet, insisterade hon på en panel på onsdagen.

Den amerikanska finansministern, Scott Bessent, hävdade förra månaden att en ökning av aktiviteten på mer än 3% skulle göra det möjligt för landet att övervinna skuldkrisen och påverka skuld-till-GDP-banan, återkallar CNBC. Den federala regeringen belyser investeringar i artificiell intelligens, industriella omlokaliseringar och skattesänkningar för att stimulera tillväxten. IMF förväntar sig dock en begränsad amerikansk expansion på 2,3 procent 2026 och 2027. Enligt sina prognoser från oktober World Economic Outlook förväntas USA: s brutto offentliga skuld öka till 142 procent av BNP 2031, medan den federala skulden redan har passerat 100 procent tröskelvärdet av BNP och överstigit 40 000 miljarder dollar.

Frankrikes osäkra finanspolitiska bana

Den offentliga finanssituationen i Frankrike är också en källa till oro för IMF-ledaren, rapporterade Le Figaro och BFM Business. På marginalerna i Bangkok-mötena varnade Kristalina Georgieva att det kommer att ta tid att återställa investerarnas och folkets fulla förtroende, eftersom Hexagon försöker placera sina skulder på en nedåtgående sluttning.

Den nationella församlingen är planerad att börja på tisdagen med beaktande av finansieringsräkningen för 2027, i syfte att minska det offentliga underskottet till 5% av BNP nästa år, sade de två franska medierna. Denna bana förblir dock mycket osäker på grund av avsaknaden av en parlamentarisk majoritet och den politiska kalendern som valts av presidentvalet. I detta sammanhang ökar skuldbördan: avkastningen på franska 10-åriga statslån ligger nu nära 5%, med tvivel om Frankrikes politiska och budgetmässiga stabilitet.

Utbredd spänning på obligationsmarknader

Försämringen av offentliga konton är inte begränsad till dessa två länder, säger Le Figaro, IMF-ledare. Kristalina Georgieva uppmanade utvecklade länder att snabbt reparera sina budgetgrunder innan djupare kryphål uppstod, optimera offentlig förvaltning, kontrollera utgifter och öka intäkterna. Enligt Washingtoninstitutionen har för många stater inte utnyttjat postpandemiska perioder för att bygga upp sina reserver, vilket gör att den globala skulden överstiger 100 procent av BNP före slutet av årtiondet.

Denna situation driver starka spänningar på prismarknaderna, IMF analyserade i sin rapport om den globala finansiella stabiliteten som CNBC citerar. På suveräna fack har den amerikanska lånekostnaden på 10- och 30-åriga löptider stigit till oöverträffade toppar sedan 2002, liksom franska 10-åriga räntor flirta med 5%. Den amerikanska 10-åriga referensräntan var 5,2% på onsdagen. Denna ökning är resultatet av både energirelaterade inflationstryck, penningförstärkning av centralbanker och växande tvivel om statsdisciplin.

Konkurrens från insamling i artificiell intelligens

IMF-rapporten från CNBC lyfter fram en annan källa till spänning på offentlig skuld: konkurrens från teknikföretag. Sektorns jättar mobiliserar stora kapitalvolymer för att finansiera artificiell intelligens, som direkt konkurrerar med nationella skatteutsläpp. Hyperscalers står nu för 10% av globala obligationsfrågor från bra kreditkvalitetsföretag, jämfört med mindre än 1% år 2024.

Finansinstitutet är också oroat av cirkulära finansiella arrangemang mellan företag inom sektorn. Sedan 2023 har fjorton noterade transaktioner tömt cirka 300 miljarder dollar i kapital och 650 miljarder dollar i skuld till mindre robusta AI-företag, i utbyte mot 1,400 miljarder dollar i åtaganden om framtida intäkter, förklarade Jason Wu, biträdande direktör för IMF. Om den kommersiella lönsamheten för dessa tekniker misslyckas, kan dessa åtaganden inte materialiseras, försvaga hela systemet.

Ökad risk för global finansiell stabilitet

Sårbarheten för suveräna marknader förvärras av spekulativa positioner, varnar IMF-rapporten. Enligt federala reservdata som citeras av organisationen ökade andelen amerikanska finansräkningar som innehas av hedgefonder till cirka 9% 2025, jämfört med 4% 2022. Caio Ferreira, biträdande chef för division vid IMF, betonade att hävstångseffekten och ansamlingen av identiska positioner av flera fonder ger upphov till rädsla för ett oordnat resultat i händelse av marknadsomkastning.

Inför dessa risker rekommenderar IMF att suveräna emittenter ökar den genomsnittliga löptiden för sina lån för att begränsa refinansieringsrisker och uppmanar regeringar att anta trovärdiga medelfristiga finanspolitiska ramar. Enligt Kristalina Georgieva, citerad av Le Figaro och BFM Business, berövar stigande referensräntor också tillväxtländer och låginkomstländer av säkerhetsmarginaler, ökande skuldsättning i en miljö som redan försvagats av klimatchocker och energipriser.