BlackRock demande l'autorisation d'un ETF Bitcoin avec protection contre les pertes

Un projet de fonds à protection partielle déposé auprès du régulateur

Le gestionnaire d'actifs BlackRock a transmis le lundi 19 octobre 2026 un dossier réglementaire à la Securities and Exchange Commission dans le but de lancer un véhicule boursier doté d'un mécanisme de protection, rapporte le média spécialisé Decrypt. Baptisé iShares Bitcoin Managed Protection ETF, ce nouveau support d'investissement négociable sous le symbole PBIT entend limiter les pertes potentielles des souscripteurs en contrepartie d'un encadrement de la progression de leurs gains.

Selon le document d'enregistrement cité par Decrypt, la structure cherche à offrir une réplication haussière de l'iShares Bitcoin Trust ETF, également connu sous le code IBIT, ou d'une exposition équivalente au bitcoin jusqu'à un seuil approximatif, tout en tentant de conférer une sécurité contre les baisses de marché. Les frais de gestion du futur produit n'ont pas encore été précisés dans le dossier préliminaire.

L'analyste James Seyffart, de Bloomberg Intelligence, a souligné qu'il s'agit du troisième projet de fonds indiciel lié au bitcoin formulé par BlackRock. La société limite pour l'instant sa gamme de produits cryptographiques au bitcoin et à l'ether. James Seyffart a précisé que si des ETF dits « buffer » adossés au bitcoin existent déjà sur le marché américain via des acteurs tels que Calamos, First Trust ou Innovator, l'entrée en lice de BlackRock suscite traditionnellement une attention accrue. Le fonds sera régi par l'Investment Company Act de 1940, texte législatif qui encadre la majeure partie des ETF et fonds communs aux États-Unis, au sein du véhicule iShares Trust.

Une architecture financière fondée sur les options et le revenu fixe

Le fonctionnement détaillé par Decrypt indique que l'iShares Bitcoin Managed Protection ETF n'achètera pas directement de jetons physiques ni de parts d'ETF bitcoin. La gestion reposera plutôt sur des contrats d'options d'achat sur IBIT ou sur une exposition analogue, combinés à la vente d'options d'achat affichant un prix d'exercice plus élevé. Ce second volet vise à financer en partie le coût d'acquisition des premières options.

Cette stratégie sera articulée autour de trois tranches qui se chevauchent, chacune débutant à un mois d'intervalle. Selon cette organisation temporelle, une tranche arrive à échéance à chaque mensualité tandis qu'une nouvelle commence son cycle. Le portefeuille intégrera également des instruments à revenu fixe destinés à rapporter des intérêts.

D'après les éléments réglementaires cités par Decrypt, la protection mise en place débute ordinairement aux alentours de 90 % de la valeur de l'actif sous-jacent, ce qui borne le recul initial à environ 10 % avant déduction des frais de gestion. Le niveau maximal de gain envisageable dépend pour sa part de la situation boursière constatée à l'ouverture de chaque tranche. La direction du fonds conservant une latitude importante pour faire varier ces deux bornes, les épargnants ne doivent pas compter sur une performance prédéterminée.

Une forte collecte quotidienne portée par le véhicule IBIT

Ce dépôt réglementaire coïncide avec un rebond des souscriptions sur le segment des fonds indiciels au comptant. D'après SoSoValue et Farside Investors, cités respectivement par Decrypt et Cointelegraph, les douze ETF spot américains ont enregistré lundi 19 octobre 2026 une collecte nette globale de 526,6 millions de dollars selon le premier décompte, et de 526,7 millions de dollars selon le second. Cointelegraph précise qu'il s'agit de la meilleure performance journalière constatée depuis le 22 septembre 2026, date à laquelle 714,7 millions de dollars s'étaient déversés dans ces fonds.

Cette reprise a été entièrement tirée par un seul produit : le fonds IBIT de BlackRock. Plus grand ETF spot sur le bitcoin avec 66,37 milliards de dollars d'actifs nets répertoriés par SoSoValue, il a capté à lui seul 665,2 millions de dollars au cours de la séance de lundi. Cette arrivée massive de capitaux a compensé les dégagements subis par deux fonds concurrents. Le Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) de Fidelity a en effet déploré 83,6 millions de dollars de retraits nets, tandis que le Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) a perdu 54,9 millions de dollars. Les autres ETF n'ont connu aucun mouvement net au cours de la journée, indiquent les données de Farside Investors reprises par Cointelegraph.

Deux semaines de décollecte et divergences sur le bilan d'octobre

La vive accélération de lundi a interrompu une série négative. Vendredi, les véhicules au comptant avaient accusé des sorties nettes de 82,4 millions de dollars, d'après Farside Investors. Decrypt et Cointelegraph rappellent que les ETF avaient connu deux semaines consécutives de désengagement net, perdant environ 229 millions de dollars la semaine précédente (228,6 millions de dollars d'après SoSoValue) et 681 millions de dollars celle d'avant (681,1 millions de dollars selon SoSoValue). Le montant total des retraits sur cette quinzaine approchait 910 millions de dollars. Cointelegraph mentionne en outre une séance particulièrement difficile le 7 octobre 2026, marquée par 483,9 millions de dollars de sorties, la plus importante purge quotidienne observée depuis le mois de juin.

Decrypt explique que ces arbitrages défavorables ont coïncidé avec la publication de chiffres d'inflation plus élevés que prévu, lesquels ont alimenté les anticipations d'un nouveau resserrement monétaire de la Réserve fédérale.

Concernant le bilan provisoire du mois d'octobre 2026, les deux fournisseurs de statistiques divergent. Selon les chiffres de SoSoValue rapportés par Decrypt, les ETF affichaient une perte cumulée de capitaux d'environ 615 millions de dollars jusqu'à la séance de vendredi. À l'inverse, en intégrant les données quotidiennes incluant le bond de lundi, Farside Investors estime le solde négatif d'octobre à environ 88 millions de dollars. Depuis leur première cotation en janvier 2024, ces ETF conservent un bilan historique solide : SoSoValue chiffre leurs souscriptions nettes cumulées à 57,4 milliards de dollars, pour une réserve totale d'actifs de 105,46 milliards de dollars. Sur le marché au comptant, le bitcoin s'établit à 72 637,00 euros le 20 octobre 2026 à 12:09, en repli de 1,63 % sur 24 heures selon CoinGecko.

Recul marqué pour les ETF Ether et contexte de marché

La dynamique positive observée lundi sur le bitcoin ne s'est pas répercutée sur les autres catégories d'actifs numériques cotés à Wall Street. Les ETF américains investis au comptant dans l'ether ont enregistré 103,3 millions de dollars de rachats nets lors de la séance du 19 octobre 2026, signale Cointelegraph.

Ces désinvestissements ont été conduits par l'iShares Ethereum Trust (ETHA), autre structure administrée par BlackRock, qui a vu s'évaporer 95,4 millions de dollars en vingt-quatre heures. Cette contre-performance prolonge la tendance négative du secteur : la semaine précédente, les fonds exposés à l'ether avaient cédé environ 320 millions de dollars, concluant ainsi leur troisième semaine d'affilée de retraits nets. Cointelegraph rapporte par ailleurs que le gestionnaire d'actifs VanEck a sollicité le retrait de son dossier concernant un ETF exposé à l'ether jalonné auprès du protocole Lido.