Offentlig gæld: IMF opfordrer USA og Frankrig til omgående at rydde op i deres finanser

IMF 's reserver mod USA' s strategi

På de årlige møder i Den Internationale Valutafond og Verdensbanken i Bangkok, Kristalina Georgieva advarede mod den amerikanske finanspolitiske strategi, CNBC rapporterede. Ifølge instituttets administrerende direktør er den amerikanske regering alt for afhængig af, at aktiviteten fremskyndes for at begrænse sin gæld. Selv om økonomisk ekspansion er nyttig, kan det ikke sikre de nødvendige rettelser med den nødvendige hastighed, hun insisterede på et panel onsdag.

Den amerikanske finansminister, Scott Besgent, hævdede i sidste måned, at en stigning i aktiviteten på mere end 3% ville gøre det muligt for landet at overvinde gældskrisen og at påvirke debet- to- BNP bane, CNBC minder. Den føderale regering fremhæver investeringer i kunstig intelligens, industrielle udflytninger og skattelettelser for at stimulere væksten. IMF forventer imidlertid en begrænset amerikansk ekspansion på 2,3% i 2026 og 2027. Ifølge fremskrivningerne fra World Economic Outlook i oktober ventes USA 's bruttogæld at stige til 142% af BNP i 2031, mens den føderale gæld allerede har overskredet tærsklen på 100% af BNP og overskredet $40.000 milliarder.

Frankrigs usikre finanspolitiske forløb

De offentlige finanser i Frankrig giver også anledning til bekymring for IMF 's leder, Le Figaro og BFM Business. I tilknytning til Bangkok-møderne advarede Kristalina Georgieva om, at det vil tage tid at genoprette investorernes og befolkningens fulde tillid, efterhånden som Hexagon forsøger at placere sine forpligtelser på en nedadgående skråning.

Nationalforsamlingen skal på tirsdag begynde behandlingen af finansloven for 2027 med henblik på at reducere det offentlige underskud til 5% af BNP næste år, sagde de to franske medier. Men denne kurs er stadig meget usikker på grund af manglen på et parlamentarisk flertal og den politiske kalender, der er præget af præsidentvalget. I denne sammenhæng er gældsbyrden stigende: afkastet på de franske 10årige statslån ligger nu tæt på 5% -grænsen med tvivl om Frankrigs politiske og budgetmæssige stabilitet.

Bredde spændinger på obligationsmarkederne

Forringelsen af de offentlige regnskaber er ikke begrænset til disse to lande, sagde lederen af IMF Le Figaro. Kristalina Georgieva opfordrede de udviklede lande til hurtigst muligt at reparere deres budgetgrundlag, før der opstod dybere smuthuller, optimere den offentlige forvaltning, kontrollere udgifterne og øge indtægterne. Ifølge Washington-institutionen har alt for mange stater ikke benyttet sig af postpandemiske perioder til at genopbygge deres reserver, hvilket lader den globale gæld overstige 100% af BNP inden udgangen af dette årti.

Denne situation skaber stærke spændinger på rentemarkederne, og IMF analyserede i sin rapport om den globale finansielle stabilitet, som CNBC nævnte. På det suveræne område er de amerikanske låneomkostninger på 10-og 30-årige løbetider steget til hidtil usete toppe siden 2002, ligesom de franske 10-årige renter flirter med 5%. Referencesatsen i USA på 10 år var 5,2% på onsdag. Denne stigning skyldes både det energirelaterede inflationspres, den monetære stramning af centralbankerne og voksende tvivl om statens disciplin.

Konkurrence fra fundraising i kunstig intelligens

IMF 's rapport fra CNBC fremhæver en anden kilde til spændinger på den offentlige gæld, nemlig konkurrencen fra teknologivirksomheder. Sektorens giganter mobiliserer enorme mængder kapital til finansiering af kunstig intelligens, der konkurrerer direkte med de nationale statskasser emissioner. Hyperscalers tegner sig nu for 10% af de globale obligationsudstedelser fra virksomheder af god kreditkvalitet sammenlignet med mindre end 1% i 2024.

Den finansielle institution er også foruroliget over cirkulære finansielle ordninger mellem virksomheder i sektoren. Siden 2023, fjorten børsnoterede transaktioner har drænet omkring $300 milliarder i kapital og $650 milliarder i gæld til mindre robuste AI virksomheder, til gengæld for $1.400 milliarder i forpligtelser på fremtidige indtægter, forklarede Jason Wu, vicedirektør for IMF. Hvis den kommercielle rentabilitet af disse teknologier mislykkes, kan disse forpligtelser ikke blive til virkelighed, hvilket svækker hele systemet.

Øget risiko for global finansiel stabilitet

De statslige markeders sårbarhed forværres af spekulative holdninger, advarer IMF-rapporten. Ifølge de føderale reservedata, som organisationen nævner, steg andelen af amerikanske statskasser, der ejes af hedgefonde, til omkring 9% i 2025 sammenlignet med 4% i 2022. Caio Ferreira, viceafdelingschef i IMF, understregede, at gearingseffekten og flere fondes akkumulering af identiske positioner skaber frygt for et uordnet resultat i tilfælde af kursændringer på markedet.

Over for disse risici anbefaler IMF, at statslige udstedere øger den gennemsnitlige løbetid for deres lån for at begrænse refinansieringsrisici, og opfordrer regeringerne til at vedtage troværdige finanspolitiske rammer på mellemlang sigt. Ifølge Kristalina Georgieva, citeret af Le Figaro og BFM Business, vil stigende referencesatser også fratage vækst- og lavindkomstlande sikkerhedsmargener, stigende gældsservicering i et miljø, der allerede er svækket af klimachok og energipriser.