China importa volume recorde de ouro em 2026 e banco central prorroga as compras para 23o mês em uma linha

Uma série de compras ininterruptas

Segundo a CNBC, o banco central chinês comprou ouro por 23 meses consecutivos, enquanto o país importa mais metal precioso do que nunca. O Banco Popular da China acrescentou cerca de 23 toneladas em setembro, sua maior compra mensal em quase três anos, de acordo com dados da Administração de Intercâmbio de Estado citados pela mídia. Esta série é a mais longa observada desde pelo menos 2015.

Segundo dados da CNBC, a China gastou um recorde de $158,8 bilhões nos primeiros oito meses de 2026, para mais de 1.000 toneladas importadas. Este total excede 96,5 mil milhões de dólares e as 886 toneladas importadas ao longo de 2025.

A Aakash Doshi da State Street Investment Management indica que as importações de ouro dos consumidores chineses atingiram um recorde elevado neste período. Segundo ele, o aumento acentuado dos prémios de preços internos indica uma procura sazonal de inverno mais forte.

Um mercado que permanece abaixo do seu pico

Estas compras ocorrem enquanto os preços do ouro diminuíram. De acordo com a CNBC, eles perderam mais de 8% em setembro, com cerca de $4.176 por onça, após um recorde de mais de $5.500 em janeiro. De acordo com Yahoo Finance, o ouro foi negociado em $4.214,40 por onça em 12 de outubro de 2026 às 07:58 (horário de Paris), abaixo de 0,05% na sessão.

Aakash Doshi planeja um curso entre $4.750 e $5.500 por onça até o final do primeiro trimestre de 2027, apoiado por forte demanda. Esta é a sua estimativa, reportada pela CNBC.

Motivos políticos e económicos

Para Carsten Menke, analista de Julius Baer, o principal motivo do banco central é político. Ele se refere ao "instrumento do dólar" e ao desejo de depender menos das contas do Tesouro dos EUA como ativos de reserva. A CNBC recorda que os países ocidentais congelaram os ativos do banco central russo após a invasão da Ucrânia em 2022, o que ilustra o risco de restrições às reservas mantidas no exterior, enquanto o ouro em seus próprios cofres permanece seguro.

De acordo com a CNBC, a China reduziu suas participações para contas do Tesouro dos EUA para $618 bilhões em julho, o que foi menor em 18 anos de acordo com dados do Tesouro dos EUA, como parte de uma diversificação de suas reservas cambiais.

Carsten Menke acrescenta que o plano de Pequim para desenvolver um mercado interno de ouro mais profundo empurra o banco central para reconstruir suas ações. O Painel estima que comprou aproximadamente 190 toneladas este ano no final de agosto, incluindo 110 toneladas não relatadas.

As famílias enfrentam poucas alternativas

A demanda também é alimentada pela reputação do valor de porto seguro do ouro. A CNBC indica que os consumidores, preocupados com a frágil economia, compram jóias, lingotes e moedas. Os investidores nacionais têm poucas opções: o imobiliário, que há muito tem sido o principal reservatório de riqueza familiar, está em uma crise de vários anos. CSI 300 diminui em cerca de 8% este ano, quando S&P 500 ganha 13%. Retorno dos depósitos bancários e obrigações diminuiu: a taxa de endividamento do governo da China em um ano caiu em cerca de 1,2 por cento, em comparação com cerca de 4,46% nos Estados Unidos.

Ole Hansen, do Saxo Bank, salienta que o custo de oportunidade da detenção de ouro é significativamente menor na China do que em muitos mercados ocidentais.

Apoio estrutural aos cursos

A CNBC explica que a demanda chinesa tem ajudado o ouro a suportar pressões que poderiam ter levado a um declínio mais acentuado, com altos rendimentos americanos pesando nenhum interesse sobre este metal. Os preços do ouro geralmente caem quando as taxas aumentam. Ewa Manthey, do ING, acredita que as compras chinesas se tornaram uma importante fonte de apoio estrutural, com os bancos centrais comprando a longo prazo e respondendo muito menos aos preços do que os investidores privados.

Segundo a CNBC, os preços permanecem acima dos seus níveis de verão, apesar de um aumento mais acentuado das expectativas de taxas de juro e das taxas de rendibilidade das obrigações. A mídia relatou que a Reserva Federal sugeriu um novo aumento de taxa em 2026.

O que poderia mudar o negócio

De acordo com o World Gold Council, citado pela CNBC, China, o quinto maior detentor de ouro do mundo, tinha 2.387 toneladas em agosto, ou menos de um terço das reservas dos EUA.

Ole Hansen identifica vários fatores que podem mitigar a demanda: um retorno de confiança em imóveis e ações chinesas, um yuan mais fraco que iria re-entrar ouro no mercado interno, ou taxas mais elevadas que tornam os depósitos mais atraentes. Uma mudança mais significativa ocorreria se os bancos centrais desinteressassem-se em diversificar suas reservas e as tensões geopolíticas aliviassem. Considera que nenhuma destas duas suposições parece iminente.

** Analyse.** Com base nos elementos de prova comunicados pela CNBC, a procura da China combina uma componente formal, ligada à gestão de reservas, com uma componente privada, ligada à falta de investimentos alternativos. Os analistas citados convergem em seu papel de apoio, sem excluir fatores que podem debilitá-lo.