Banker kan begränsa stablecoins tillväxt genom att betala sina insättningar bättre, enligt BIS

Mer attraktiv ersättning av insättningar mot kryptovaluta

Traditionella bankinstitut kan begränsa tillväxten av stabil kryptovaluta genom att öka den ersättning som betalas till sina sparare, enligt ett diskussionspapper publicerat av Bank for International Settlements (BIS) och rapporterat av CoinDesk. Studien fokuserar särskilt på dollarstödda tokens som Tethers USDT eller Circles USDC, vars snabba tillväxt lockar ökad uppmärksamhet från tillsynsmyndigheter och finanssektorn.

Forskare Rashad Ahmed och Iñaki Aldasoro granskade en serie veckodata som täcker perioden från januari 2019 till juni 2025. Deras arbete innehåller flera marknadsparametrar, inklusive priset på bitcoin, avkastningen på amerikanska statliga lån och allmänna finansiella villkor. Deras resultat tyder på att en minimal enveckors ökning av genomsnittliga bankinsättningsräntor resulterar i en mätbar avmattning i expansionsgraden av dessa digitala tillgångar.

Effekten av en baslinje på stablecoins kapitalisering

Enligt CoinDesks detaljerade BIS-rapport är en ökning av en baspunkt i genomsnittliga insättningsräntor, dvs. endast 0,01 procentenheter, tillräcklig för att minska tillväxten av stall. Under en 10-veckors referensperiod ökar den genomsnittliga ökningen av marknadsvärdet av dessa tillgångar från cirka 15% till cirka 12%.

I sin föredragna uppskattningsmodell, som tar hänsyn till det faktum att banker ibland höjer sina priser i direkt respons på tillväxten av stabil kryptovaluta, observerar författarna en inverkan ungefär tre gånger större. Med detta tillvägagångssätt saktar tio veckors ökning ner till cirka 6%, även om forskare påpekar några metodologiska svagheter i samband med denna beräkning. Studien säger att tillväxtdynamiken i båda fallen saktas, men inte vändas.

Dessutom visas denna statistiska länk mer uttalad för Circle USDC än för Tethers USDT. Rashad Ahmed och Iñaki Aldasoro förklarar denna skillnad genom USDC: s närmare band med användare i USA.

Banksektorn är rädd för likviditet och kredit

Dessa observationer sker i ett sammanhang av växande oro som uttrycks av bankledare, påpekar CoinDesk. I januari varnade chefen för Bank of America, Brian Moynihan, att upp till 6 000 miljarder dollar i insättningar kunde migrera till stablecoins och liknande avkastningsprodukter. En sådan överföring av medel kan begränsa lånekapaciteten hos finansiella institutioner och öka lånekostnaderna till ekonomin.

Papperet konstaterar att effekterna beror delvis på var stabila cryptocurrency-utsläpp placerar sina reserver. Enligt en decemberanalys som utförts av Federal Reserve-teamen kan de belopp som investerats i stablecoins faktiskt återvända till banksystemet i form av insättningar som utfärdats direkt av de företag som utfärdar dessa mynt. I detta fall ändrar bankernas likviditetsleverantörers identitet, även om den totala insättningsbeloppet förblir konstant.

Förvaltning av finansieringskostnader som omfattas av gränser

Denna förändring i insättningsstrukturen är dock inte utan risk för bankbalansräkningar. Större och oförsäkrade saldon kan tvinga bankerna att behålla en högre andel av mycket likvida tillgångar, vilket minskar marginalen för långsiktig kredit, enligt CoinDesks Federal Reserve-arbete.

För att upprätthålla kundlojalitet och undvika kapitalutflöden kan institutioner öka ersättningen av konton, men denna strategi ökar i sin tur sina egna finansieringskostnader. Fed analys tyder på att en lösning skulle vara att erbjuda förbättrade priser endast till profiler av insättare som mest sannolikt att byta till kryptovaluta, samtidigt som man bibehåller lägre villkor för minst mobila kunder.

Författarna till BIS-studien påpekar dock att deras dokument inte fastställer faktiska förluster avseende insättningar eller banklån. Provet som analyseras inkluderar endast en episod av höga priser, och dessa dynamik kan utvecklas som betalda stall och penningmedel utvecklas i form av tokens. Rashad Ahmed och Iñaki Aldasoro drar slutsatsen att bankerna behåller viss påverkan på adoptionstakten genom prissättning av sina insättningar.