Acciones tokenizadas: el FMI detecta una demanda real, pero un mercado más volátil y menos líquido que las acciones tradicionales

Un estudio del FMI sobre las acciones tokenizadas

Las acciones tokenizadas ya cumplen dos promesas históricas del mundo cripto: la negociación continua y la compra de fracciones de valores. Sin embargo, son sensiblemente menos líquidas y más volátiles que las acciones tradicionales que replican, según un nuevo estudio del Fondo Monetario Internacional (FMI), recogido el 11 de octubre de 2026 por CoinDesk.

El trabajo forma parte del último Global Financial Stability Report del FMI, titulado «Scaling Tokenization: New efficiencies and new vulnerabilities». Analiza las cinco acciones estadounidenses tokenizadas más activamente negociadas, entre ellas Tesla, Nvidia y Alphabet, así como indicadores como el índice Nasdaq 100, en plataformas centralizadas y descentralizadas.

Una demanda basada en el acceso permanente y en importes pequeños

Según el FMI, más de la mitad de las operaciones se realizaron fuera del horario habitual del mercado estadounidense. Alrededor del 80 % de las transacciones correspondía a menos de una acción. Para el informe, estas cifras muestran que los inversores valoran el acceso las 24 horas y los umbrales de entrada más bajos, más allá de la propia tecnología.

El estudio también señala que los movimientos nocturnos de las acciones tokenizadas contienen información útil sobre los valores subyacentes. En la apertura de los mercados estadounidenses, más del 85 % de esas variaciones nocturnas se reflejaban en las acciones tradicionales en cinco minutos, indica el FMI.

Volatilidad y liquidez: el reverso de la moneda

Según el FMI, las acciones tokenizadas eran unas 1,5 veces más volátiles que las acciones equivalentes en las bolsas tradicionales, y claramente menos líquidas. CoinDesk subraya que el problema no se debe solo al pequeño tamaño de los mercados en blockchain. La tokenización necesita suficientes emisores, inversores, plataformas y activos de liquidación sobre sistemas compatibles para producir los ahorros de costes y tiempo prometidos. El mercado actual está fragmentado entre plataformas privadas, blockchains públicas, custodios y herramientas de liquidación que, a menudo, no se comunican entre sí.

Un tamaño todavía modesto y más actores

El FMI estima que el mercado de activos del mundo real tokenizados ronda los 65 000 millones de dólares al 31 de julio, tras un crecimiento rápido. Las acciones tokenizadas representan unos 2300 millones de dólares. CoinDesk pone esta cifra en relación con la capitalización bursátil mundial de las acciones en 2025, justo por debajo de 160 billones de dólares, según la SIFMA, organización profesional del sector de valores estadounidense.

El FMI concluye que el caso de uso es real, pero que el mercado sigue en fase incipiente. Según CoinDesk, Gracy Chen, CEO de Bitget, afirmó que trasladar activos a la cadena es solo un primer paso, y que la cuestión es con qué eficacia puede después emplearse ese capital.

Según CoinDesk, el movimiento continúa. Bullish, empresa cripto con sede en Gibraltar y matriz de CoinDesk, lanzó en agosto la negociación de acciones tokenizadas. A principios de octubre, OKX e Intercontinental Exchange, propietaria y operadora de la New York Stock Exchange, presentaron un proyecto de plataforma de negociación continua de acciones estadounidenses tokenizadas. Coinbase Global, Kraken, Binance y Robinhood Markets también ofrecen estos productos.

Los riesgos identificados por el FMI

El FMI explica que la tokenización podría sustituir una parte de las tareas manuales de conciliación de registros, automatizar operaciones como el pago de dividendos y acelerar las transferencias de colateral. No obstante, advierte de que las llamadas de margen y las liquidaciones automatizadas, la circulación del colateral entre plataformas y la negociación las 24 horas podrían hacer más difícil contener un shock de mercado.

Los riesgos siguen siendo limitados mientras los mercados tokenizados sean pequeños, precisa la institución. Su informe sostiene, sin embargo, que deben elaborarse las normas jurídicas sobre la propiedad, las salvaguardas de liquidez, los vínculos entre sistemas y los mecanismos de liquidación antes de que el mercado adquiera gran dimensión.

Análisis: a partir únicamente de los elementos del informe, el FMI dibuja un panorama matizado. El uso fuera de horario y en fracciones sugiere un interés tangible de los inversores, mientras que la mayor volatilidad, la menor liquidez y la fragmentación de las infraestructuras explican por qué la institución insiste en anticipar el marco jurídico.