CoreWeave widzi, jak jego kredytowe instrumenty pochodne osiągają poziom zagrożenia w obliczu wątpliwości co do zadłużenia AI

Kredytowe instrumenty pochodne do nurkowania płomieniem i obligacjami

Koszty ubezpieczenia od niewykonania zobowiązania przez specjalistę ds. infrastruktury sztucznej inteligencji CoreWeave osiągnęły krytyczne progi w połowie października 2026 r. Zgodnie z informacjami przekazanymi przez CNBC w dniu 15 października 2026 r. różnica pięciu lat w swapie ryzyka kredytowego (CDS) związanym z przedsiębiorstwem wzrosła do ponad 1,140 punktów bazowych, a następnie osiągnęła prawie 1,038 punktów bazowych. Wzrost ten oznacza wzrost o 16% w ciągu jednego tygodnia i o 164% w ciągu jednego roku. Dow Jones wskazał, że kupowanie zabezpieczenia przed ewentualną wadą grupy przez inwestorów staje się coraz bardziej kosztowne.

Turbulencje te występują również na rynku obligacji. Zysk w okresie zapadalności pożyczki CoreWeave w wysokości 9,75% z terminem zapadalności w 2031 r. wzrósł do 15,78%, zauważa CNBC, odnotowując, że zysk zmienia się w przeciwieństwie do cen obligacji. Według Gavana Nolana, dyrektora wykonawczego ds. papierów wartościowych o stałym dochodzie, ustalającego ceny na światowym rynku w S & P, luka CDS wynosząca 1000 punktów bazowych jest powszechną oznaką trudności finansowych. Ponadto Dow Jones wskazał na rosnące napięcie w segmencie obligacji o wysokiej rentowności, w którym niedawne pożyczki związane z AI podlegają wzmocnionemu nadzorowi.

Model ekspansji finansowany przez 51 miliardów dolarów w zobowiązaniach

Sytuacja CoreWeave, firmy zwanej "neoscloud", zapewniającej przyspieszone możliwości obliczeniowe dla sztucznej inteligencji, ilustruje pytania dotyczące skali inwestycji sektora. CNBC donosi, że firma wspierana przez Nvidia subskrybowała ponad 51 miliardów dolarów długu i zobowiązań na finansowanie rozmieszczenia swoich centrów danych. Grupa ma obecnie do czynienia z nieufnością inwestorów zarówno na rynkach akcji, jak i obligacji w obliczu obaw związanych z nadmiernymi inwestycjami.

Evercore ISI Intermediation Office podsumowało odpowiedź na rynek, twierdząc, że zainteresowane strony odmawiają teraz spłaty długu z tytułu sztucznej inteligencji, jeżeli nie towarzyszy im obsługa przepływu środków pieniężnych. Gavan Nolan, S & P Global Market Intelligence, zauważył, że chociaż kontrakty CoreWeave ze wszystkimi dostawcami chmur o dużej skali potwierdzają rzeczywisty popyt, należy wykazać rzeczywistą rentowność. Ekspert podkreślił, że przepływy pieniężne grupy pozostają bardzo ujemne, co sprawia, że przyszłe pojawienie się tych przepływów pieniężnych jest niezbędne do uzasadnienia poniesionych wydatków.

Presja na sprzedaż na rynkach akcji i opcji

Nieufność kredytowa rozłożona jest na akcje i instrumenty pochodne. W środę, 14 października 2026, CoreWeave pogrążył się o 15,5%. Następnego dnia, po powolnej sesji, tytuł wznowił się na 69.69 dolarów, pokazując zysk 5,94 procent według danych Yahoo Finance. Ta gorączka wzrosła po wymianie na sieci społecznościowe X: Chamath Palihapitiya, założyciel Social Capital, podzielił się zrzut ekranu wskazujący 15% zysków obligacji dla CoreWeave i podnosząc kwestię prywatnej bańki kredytowej, na którą Elon Musk odpowiedział "yikes". Financial Times poinformował również, że CoreWeave poszukuje nowych pożyczek od firm ubezpieczeniowych.

Na rynku opcji, wolumeny na CoreWeave osiągnęły ponad siedem razy średnią z ostatnich 30 dni 14 października 2026 roku, z prawie 200,000 opcji sprzedaży wynegocjowanych w porównaniu z 100.000 opcji zakupu, CNBC mówi. Dane SpotGamma odnoszą się do dużej transakcji obejmującej 26 000 opcji sprzedaży w roku podatkowym cena 37.5 dolarów wygasająca 18 grudnia 74 centy za kontrakt na łączną kwotę 1,9 miliona dolarów. Scott Bauer, prezes Prosper Trading Academy, opisał te pozycje jako żywopłoty w obliczu bańki, a jednocześnie przywołując wejście na rynek CoreWeave w marcu 2025 roku przy 40 $za akcję.

Obawy dotykowe w ekosystemie technologicznym

Niepokój nie oszczędził innych graczy w sektorze neobloku. Według CNBC tytuły Nebiusa i Iren spadły do 10% podczas sesji 14 października 2026 roku. 15 października 2026 roku Nebiusz odbił się o 1,29%, podczas gdy Iren spadła o mniej niż 1%. Wielkość opcji była prawie czterokrotnie większa od średniej dla Nebiusa i podwoiła się dla Iren.

Zaniepokojenie wpłynęło również na przemysł procesorów elektronicznych. W wyniku ruchu sprzedaży w Korei Południowej, Micron Technology wzrosła o 1,87%, a Advanced Micro Devices spadł o 1,5% 15 października 2026 roku. Po stronie obligacji Jim Reid, szef światowych badań makroekonomicznych w Deutsche Bank, ostrzegł, że napięcia te mogą powodować reakcje łańcuchowe. Analityk zacytował pięcioletni spread CDS Oracle, który wzrósł z około 10% w tygodniu do 282 punktów bazowych, zauważając, że degradacja na podstawie notatki BBB wymagałaby wprowadzenia pewnych funduszy na sprzedaż.

Argumenty zarządu dotyczące wątpliwości wierzycieli

W celu złagodzenia obaw dyrektor wykonawczy CoreWeave, Mike Intrator, wysłał do swoich zespołów notatkę wewnętrzną 14 października 2026 r., po konsultacji z CNBC. Kierownik zapewnia, że budowa nowego modelu technologicznego czasami naraża firmę na nieporozumienia i nieracjonalne reakcje rynkowe, co potwierdza jego pełne zaufanie do książki zamówień, aby spełnić wszystkie zobowiązania finansowe.

W dniu 15 października 2026 r. Bank inwestycyjny wskazał, że książeczka zamówień CoreWeave przekracza 100 miliardów dolarów. Bank stwierdził również, że około dwie trzecie tych zobowiązań pochodzi od kontrahentów posiadających rating kredytowy kategorii inwestycyjnej, w tym Microsoft, Meta, IBM i Caterpillar.