Chiny importują rekordową ilość złota w 2026 roku i bank centralny przedłuża zakupy za 23 miesiące z rzędu

Seria nieprzerwanych zakupów

Według CNBC, chiński bank centralny kupował złoto przez 23 kolejne miesiące, podczas gdy kraj importował więcej metali szlachetnych niż kiedykolwiek wcześniej. We wrześniu Chiński Bank Ludowy dodał około 23 tony, co stanowi największy miesięczny zakup w ciągu prawie trzech lat, zgodnie z danymi z administracji giełdy państwowej przywołanymi przez media. Seria ta jest najdłuższa obserwowana od co najmniej 2015 r.

Zgodnie z danymi celnymi podanymi przez CNBC, Chiny wydały rekordową kwotę 158,8 miliarda dolarów w ciągu pierwszych ośmiu miesięcy 2026 roku, na ponad 1000 ton importowanych. Ta suma przekracza 96,5 miliarda dolarów i 886 ton importowanych w 2025 roku.

Aakash Doshi, spółka State Street Investment Management, wskazuje, że przywóz złota przez chińskich konsumentów osiągnął rekordowy poziom w tym okresie. Według niego gwałtowny wzrost krajowych premii cenowych wskazuje na silniejszy popyt sezonowy zimą.

Rynek, który pozostaje poniżej szczytu

Zakupy te mają miejsce, podczas gdy ceny złota spadły. Według CNBC, stracili ponad 8% we wrześniu, około 4,176 dolarów za uncję, po rekordzie ponad 5,500 dolarów w styczniu. Według Yahoo Finance, złoto zostało sprzedane na 4,214,40 dolarów za uncję 12 października 2026 o 07: 58 (czasu paryskiego), w dół 0,05% na sesji.

Aakash Doshi planuje kurs od $4,750 do $5,500 za uncję do końca pierwszego kwartału 2027 roku, wspierane przez silny popyt. To jego szacunki, zgłoszone przez CNBC.

Motywy polityczne i gospodarcze

Dla Carsten Menke, analityka w Julius Baer, głównym motywem banku centralnego jest polityka. Odnosi się on do "instrumentu dolara" i chęci, aby mniej polegać na amerykańskich banknotach skarbowych jako aktywów rezerwowych. CNBC przypomina, że kraje zachodnie zamroziły aktywa rosyjskiego banku centralnego po inwazji na Ukrainę w 2022 r., co ilustruje ryzyko ograniczenia rezerw utrzymywanych za granicą, podczas gdy złoto we własnych skrzyniach pozostaje bezpieczne.

Według CNBC Chiny zmniejszyły swoje udziały do amerykańskich rachunków skarbowych do 618 miliardów dolarów w lipcu, co było niższe w ciągu 18 lat według danych skarbu USA, w ramach dywersyfikacji jego rezerw walutowych.

Carsten Menke dodaje, że Pekinu plan rozwoju głębszego wewnętrznego rynku złota popycha bank centralny do odbudowy jego zapasów. Zespół szacuje, że nabył w tym roku około 190 ton pod koniec sierpnia, w tym 110 ton niezgłoszonych.

Gospodarstwa domowe stoją przed kilkoma alternatywami

Popyt jest również napędzany reputacją bezpiecznej wartości złota. CNBC wskazuje, że konsumenci, zaniepokojeni kruchą gospodarką, kupują biżuterię, wlewki i monety. Inwestorzy krajowi mają kilka opcji: nieruchomości, które od dawna były głównym zasobem bogactwa gospodarstw domowych, znajdują się w kryzysie kilku lat. CSI 300 zmniejsza się o około 8% w tym roku, kiedy S & P 500 zyskuje 13%. Zwrot z depozytów bankowych i obligacji zmniejszył się: jednoroczna stopa oprocentowania pożyczek rządowych w Chinach spadła o około 1,2%, w porównaniu do około 4,46% w Stanach Zjednoczonych.

Ole Hansen z Saxo Bank zauważa, że koszt alternatywny posiadania złota jest znacznie niższy w Chinach niż na wielu rynkach zachodnich.

Wsparcie strukturalne dla kursów

CNBC wyjaśnia, że chiński popyt pomógł złoto wytrzymać ciśnienie, które mogło doprowadzić do ostrzejszego spadku, z wysokich amerykańskich plonów ważących nie zainteresowanie tego metalu. Ceny złota zazwyczaj spadają, gdy stopy rosną. Ewa Manthee z ING uważa, że zakupy chińskie stały się ważnym źródłem wsparcia strukturalnego, a banki centralne kupują w dłuższej perspektywie i reagują znacznie mniej na ceny niż inwestorzy prywatni.

Według CNBC ceny utrzymują się powyżej ich poziomów letnich, pomimo wyraźniejszego wzrostu oczekiwań dotyczących stóp procentowych i zysków z obligacji. Media poinformowały, że Rezerwa Federalna sugerowała dalszy wzrost stopy procentowej w 2026 r.

Co mogłoby zmienić układ

Według Światowej Rady Złotych, cytowane przez CNBC, Chiny, piąty na świecie największy posiadacz złota, miał 2,387 ton w sierpniu, lub mniej niż jedną trzecią amerykańskich rezerw.

Ole Hansen identyfikuje kilka czynników, które mogą złagodzić popyt: powrót zaufania do chińskich nieruchomości i kapitału własnego, słabszy juan, który ponownie wprowadziłby złoto na rynek krajowy, lub wyższe stawki, które sprawiają, że depozyty są bardziej atrakcyjne. Bardziej istotna zmiana nastąpiłaby, gdyby banki centralne nie były zainteresowane dywersyfikacją swoich rezerw i zmniejszyły się napięcia geopolityczne. Uważa on, że żadne z tych dwóch założeń nie wydaje się nieuchronne.

• • Analyse. * * Na podstawie dowodów przedstawionych przez CNBC popyt Chin łączy w sobie formalny element związany z zarządzaniem rezerwami, z komponentem prywatnym, związany z brakiem alternatywnych inwestycji. Analitycy cytowani w uwagach zwracają uwagę na jego rolę wspierającą, nie wykluczając czynników, które mogą ją osłabić.