CoreWeave sieht, dass seine Kreditderivate angesichts von Zweifeln an den Schulden von AI in die Not geraten

Kreditderivate Flame und Bond Diving

Die Kosten für die Versicherung gegen Ausfall des CoreWeave-Infrastrukturspezialisten für künstliche Intelligenz erreichten Mitte Oktober 2026 kritische Schwellenwerte. Nach Angaben von CNBC stieg die fünfjährige Differenz im Credit Risk Swap (CDS) des Unternehmens am 15. Oktober 2026 auf über 1.140 Basispunkte, bevor sie fast 1.038 Basispunkte erreichte. Dieser Anstieg entspricht einem Anstieg von 16% in einer Woche und 164% in einem Jahr. Dow Jones wies darauf hin, dass es für Investoren viel teurer wird, eine Absicherung gegen einen möglichen Gruppenfehler zu kaufen.

Diese Turbulenzen treten auch am Anleihemarkt auf. Die Rendite bei Fälligkeit des 9,75-prozentigen Coupond-Darlehens von CoreWeave mit Fälligkeit im Jahr 2031 stieg auf 15,78%, stellt CNBC fest und stellt fest, dass sich die Renditen im Gegensatz zu den Anleihepreisen ändern. Laut Gavan Nolan, Executive Director of Fixed Income Securities Pricing bei S&P Global Market Intelligence, ist eine CDS-Lücke von 1.000 Basispunkten ein häufiger Hinweis auf finanzielle Notlage. Darüber hinaus wies Dow Jones darauf hin, dass die Spannungen im "Junk" -Segment der Hochzinsanleihen zunehmen, wo die jüngsten KI-bezogenen Kredite einer verstärkten Überwachung unterliegen.

Ein Expansionsmodell, das mit 51 Milliarden Dollar an Verpflichtungen finanziert wird

Die Situation von CoreWeave, einem Unternehmen namens "neocloud", das beschleunigte Rechenfunktionen für künstliche Intelligenz bereitstellt, verdeutlicht die Fragen nach dem Umfang der Investitionen des Sektors. CNBC berichtet, dass das von Nvidia unterstützte Unternehmen mehr als 51 Milliarden US-Dollar an Schulden und Verpflichtungen zur Finanzierung der Bereitstellung seiner Rechenzentren gezeichnet hat. Die Gruppe sieht sich nun sowohl an den Aktien- als auch an den Anleihemärkten angesichts von Überinvestitionsängsten mit Misstrauen der Anleger konfrontiert.

Das Evercore ISI Intermediation Office fasste die Reaktion des Marktes zusammen, indem es sagte, dass Stakeholder nun künstliche Intelligenz-Schulden ablehnen, wenn sie nicht von operativer Cashflow-Unterstützung begleitet werden. Gavan Nolan, S&P Global Market Intelligence, stellte fest, dass die Verträge von CoreWeave mit allen großen Cloud-Anbietern zwar die Realität der Nachfrage bestätigen, die tatsächliche Rentabilität jedoch noch nicht nachgewiesen wurde. Der Wirtschaftsprüfer hob hervor, dass der Cashflow der Gruppe nach wie vor sehr negativ sei, so dass die künftige Ankunft dieser Cashflows unerlässlich sei, um die entstandenen Ausgaben zu rechtfertigen.

Verkaufsdruck auf Aktien- und Optionsmärkten

Kreditmißtrauen hat sich auf Aktien und Derivate ausgebreitet. Am Mittwoch, den 14. Oktober 2026, war CoreWeave laut CNBC um 15,5 Prozent gesunken. Am nächsten Tag, nach einer langsamen Sitzung, wurde der Titel wieder aufgenommen, um bei 69,69 $ zu enden, was laut Yahoo Finance-Daten einen Gewinn von 5,94 Prozent zeigt. Dieses Fieber stieg nach dem Austausch im sozialen Netzwerk X: Chamath Palihapitiya, Gründer von Social Capital, teilte einen Screenshot, der 15% Anleiherenditen für CoreWeave anzeigte und die Ausgabe einer privaten Kreditblase aufwarf, auf die Elon Musk "yikes" antwortete. Financial Times berichtete auch, dass CoreWeave nach neuen Krediten von Versicherungsgesellschaften suchte.

Auf dem Optionsmarkt erreichte das Volumen von CoreWeave am 14. Oktober 2026 mehr als das Siebenfache des Durchschnitts der letzten 30 Tage, wobei fast 200.000 Verkaufsoptionen gegen 106.000 Kaufoptionen ausgehandelt wurden, sagt CNBC. Die Daten von SpotGamma beziehen sich auf eine große Transaktion mit 26.000 Verkaufsoptionen zu einem Steuerjahrespreis von 37,5 USD, die am 18. Dezember zu 74 Cent pro Vertrag für einen Gesamtbetrag von 1,9 Millionen USD abläuft. Scott Bauer, CEO der Prosper Trading Academy, bezeichnete diese Positionen als Absicherungen angesichts einer Blase und erinnerte an den Markteintritt von CoreWeave im März 2025 bei 40 US-Dollar pro Aktie.

Ansteckungsängste im technologischen Ökosystem

Die Turbulenzen haben die anderen Akteure im Neocloud-Sektor nicht verschont. Laut CNBC fielen die Titel der Nebius Group und Iren am 14. Oktober 2026 auf 10%. Am 15. Oktober 2026 prallte Nebius am Ende um 1,29%, während Iren um weniger als 1% fiel. Die Volumen der Optionen waren fast viermal so hoch wie der Durchschnitt auf Nebius und verdoppelten sich für Iren.

Besorgnis hat auch die Elektronik-Chip-Industrie betroffen. Infolge einer Verkaufsbewegung in Südkorea wuchs Micron Technology um 1,87 % und Advanced Micro Devices um 1,5 % am 15. Oktober 2026. Auf der Anleiheseite warnte Jim Reid, Leiter der globalen makroökonomischen Forschung bei der Deutschen Bank, dass diese Spannungen Kettenreaktionen auslösen könnten. Der Analyst zitierte den fünfjährigen CDS-Spread von Oracle, der von etwa 10% in einer Woche auf 282 Basispunkte stieg, und stellte fest, dass eine Herabstufung unter der BBB-Note erfordern würde, dass bestimmte Mittel in den Verkauf gezwungen würden.

Argumente des Managements zu den Zweifeln der Gläubiger

In einem Versuch, Ängste zu lindern, schickte Mike Intrator, Executive Director von CoreWeave, am 14. Oktober 2026 ein internes Memo an seine Teams, das von CNBC konsultiert wurde. Der Manager versichert, dass der Aufbau eines neuen Technologiemodells das Unternehmen manchmal Missverständnissen und irrationalen Marktreaktionen aussetzt und sein volles Vertrauen in das Auftragsbuch bekräftigt, um alle finanziellen Verpflichtungen zu erfüllen.

Diese Position wurde in einer Analyse der Deutschen Bank vom 15. Oktober 2026 bestätigt, die von CNBC veröffentlicht wurde. Die Investmentbank wies darauf hin, dass das Orderbuch von CoreWeave 100 Milliarden US-Dollar übersteigt. Die Bank gab auch an, dass rund zwei Drittel dieser Verbindlichkeiten von Gegenparteien mit einer Ratingkategorie für Anlagen stammen, darunter Microsoft, Meta, IBM und Caterpillar.