Deuda pública: el FMI insta a Estados Unidos y a Francia a sanear urgentemente sus finanzas

El FMI se reserva contra la estrategia estadounidense

En las reuniones anuales del Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial en Bangkok, Kristalina Georgieva advirtió contra la estrategia fiscal estadounidense, informó la CNBC. Según el director ejecutivo de la institución, el gobierno de Estados Unidos está dependiendo excesivamente de la aceleración de la actividad para frenar su deuda. Aunque la expansión económica es útil, no puede garantizar las correcciones necesarias con la velocidad necesaria, insistió en un panel el miércoles.

El Secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, sostuvo el mes pasado que un aumento de la actividad de más del 3% permitiría al país superar la crisis de la deuda e influir en la trayectoria de la deuda a la PPD, recuerda la CNBC. El gobierno federal destaca las inversiones en inteligencia artificial, reubicaciones industriales y recortes fiscales para estimular el crecimiento. Sin embargo, el FMI espera una expansión limitada de Estados Unidos del 2,3% en 2026 y 2027. Según sus proyecciones del panorama económico mundial de octubre, se prevé que la deuda pública bruta de los Estados Unidos aumentará a un 21% del PIB para 2031, mientras que la deuda federal ya ha cruzado el umbral del 100% del PIB y ha superado los 40.000 millones de dólares.

La trayectoria fiscal incierta de Francia

La situación financiera pública en Francia también es motivo de preocupación para el líder del FMI, Le Figaro y BFM Business. Al margen de las reuniones de Bangkok, Kristalina Georgieva advirtió que tomará tiempo restaurar la plena confianza de los inversores y de las personas, ya que Hexagon intenta colocar sus pasivos en una pendiente baja.

La Asamblea Nacional tiene previsto comenzar el martes el examen del proyecto de ley de finanzas para 2027, con el objetivo de reducir el déficit público al 5% del PIB el próximo año, dijeron los dos medios de comunicación franceses. Sin embargo, esta trayectoria sigue siendo muy precaria debido a la ausencia de mayoría parlamentaria y el calendario político marcado por las elecciones presidenciales. En este contexto, la carga de la deuda aumenta: el rendimiento de los préstamos del gobierno francés de 10 años está ahora cerca del 5%, con dudas sobre la estabilidad política y presupuestaria de Francia.

Tensión generalizada en los mercados de bonos

El deterioro de las cuentas públicas no se limita a estos dos países, dijo Le Figaro, líder del FMI. Kristalina Georgieva instó a los países desarrollados a reparar urgentemente sus bases presupuestarias antes de que surgieran lagunas más profundas, optimizando la gestión pública, controlando el gasto y recaudando ingresos. Según la institución de Washington, muchos estados no han aprovechado los períodos posteriores a la pandemia para reconstruir sus reservas, dejando que la deuda mundial exceda el 100% del PIB antes del fin del decenio.

Esta situación alimenta fuertes tensiones en los mercados de tarifas, el FMI analizó en su informe sobre la estabilidad financiera mundial citado por la CNBC. En el compartimento soberano, los costos de préstamo de EE.UU. en las maturidades de 10 y 30 años han aumentado a picos sin precedentes desde 2002, al igual que las tasas de interés francesas de 10 años coquetean con 5%. La tasa de referencia de 10 años fue del 5,2% el miércoles. Este aumento es el resultado de las presiones inflacionarias relacionadas con la energía, el endurecimiento monetario de los bancos centrales y crecientes dudas sobre la disciplina estatal.

Competencia de recaudación de fondos en inteligencia artificial

El informe del FMI retransmitido por la CNBC destaca otra fuente de tensión sobre la deuda pública: competencia de las empresas tecnológicas. Los gigantes del sector están movilizando enormes volúmenes de capital para financiar la inteligencia artificial, compitiendo directamente con las emisiones de tesorería nacional. Hyperscalers ahora representan el 10% de los problemas de bonos globales de las empresas de buena calidad crediticia, en comparación con menos del 1% en 2024.

The financial institution is also alarmed by circular financial arrangements between companies in the sector. Desde 2023, catorce transacciones incluidas en la lista han drenado aproximadamente 300 millones de dólares en capital y 650 millones de dólares en deuda con empresas de IA menos robustas, a cambio de 1.400 millones de dólares en compromisos sobre futuros ingresos, explicó Jason Wu, Director Adjunto del FMI. Si la rentabilidad comercial de estas tecnologías fracasa, estos compromisos pueden no materializarse, debilitando todo el sistema.

Aumento de los riesgos para la estabilidad financiera mundial

La vulnerabilidad de los mercados soberanos se ve exacerbada por posiciones especulativas, advierte el informe del FMI. Según los datos de reserva federal citados por la organización, la parte de las facturas del Tesoro de EE.UU. realizadas por fondos de cobertura aumentó a alrededor del 9% en 2025, en comparación con el 4% en 2022. Caio Ferreira, Jefe Adjunto de División del FMI, destacó que el efecto de apalancamiento y la acumulación de posiciones idénticas por varios fondos generan temores de un resultado desordenado en caso de inversión en el mercado.

Ante estos riesgos, el FMI recomienda que los emisores soberanos aumenten la madurez media de sus préstamos para limitar los riesgos de refinanciación e insta a los gobiernos a adoptar marcos fiscales dignos de crédito a mediano plazo. Según Kristalina Georgieva, citada por Le Figaro y BFM Business, las tasas de referencia crecientes privan también a los países emergentes y de bajos ingresos de los márgenes de seguridad, aumentando el servicio de la deuda en un entorno ya debilitado por las conmociones climáticas y los precios de la energía.