Działania tokenizowane: MFW dostrzega rzeczywisty popyt, ale bardziej niestabilny i mniej płynny rynek niż akcje konwencjonalne

Badanie MFW dotyczące działań toksycznych

Udziały tokenizowane posiadają już dwie historyczne obietnice świata krypto: ciągły handel i zakup ułamków papierów wartościowych. W dniu 11 października 2026 r.

Prace te zostały zawarte w najnowszym raporcie MFW pt. "Skalowanie tokenizacji: nowa efektywność i nowe słabości". Analizuje pięć najbardziej aktywnych akcji amerykańskich, w tym Tesla, Nvidia i Alphabet, jak również środki takie jak indeks Nasdaq 100, na centralizowanych i zdecentralizowanych platformach.

Popyt oparty na stałym dostępie i małych rozmiarach

Według MFW ponad połowa handlu miała miejsce poza zwykłymi godzinami na rynku amerykańskim. Około 80% transakcji dotyczyło mniej niż jednej akcji. Dla sprawozdania te pokazują, że inwestorzy cenią sobie 24- godzinny dostęp i niższe progi wejścia wykraczające poza samą technologię.

W badaniu zauważono również, że nocne przemieszczanie się akcji z tokenami zawiera użyteczne informacje dotyczące podstawowych papierów wartościowych. Na otwarciu rynków amerykańskich, według MFW, ponad 85% tych nocnych wahań stwierdzono w tradycyjnych zapasach w ciągu pięciu minut.

Zmienność i płynność: odwrotność

Według MFW akcje zjokenizowane były około 1,5 razy bardziej niestabilne niż równoważne udziały w tradycyjnych miejscach i znacznie mniej płynne. CoinDesk wskazuje, że problemem nie jest tylko niewielki rozmiar rynków blockchain. Tokenizacja wymaga wystarczającej ilości emitentów, inwestorów, platform i aktywów rozliczeniowych na kompatybilnych systemach, aby zapewnić obiecane oszczędności kosztów i czasu. Obecny rynek jest podzielony na platformy prywatne, publiczne blokady, depozytariusze i instrumenty rozrachunku, które często się ze sobą nie komunikują.

Mniejsze rozmiary i więcej podmiotów

MFW szacuje, że po szybkim wzroście rynku realnych aktywów o około 65 miliardów dolarów do 31 lipca. Udziały tokenizowane stanowią około 2,3 miliarda dolarów. CoinDesk stawia tę liczbę przeciwko globalnej kapitalizacji giełdowej w 2025 roku, nieco poniżej 160.000 miliardów dolarów, według SIFMA, profesjonalnej organizacji w amerykańskim sektorze papierów wartościowych.

MFW stwierdza, że przypadek wykorzystania jest prawdziwy, ale rynek wciąż się rozwija. Według CoinDesk, Gracy Chen, dyrektor generalny Bitget, powiedział, że przeniesienie aktywów na łańcuch jest tylko pierwszym krokiem, pytaniem jest, jak efektywnie ten kapitał można następnie wykorzystać.

Według CoinDesk, ruch trwa. Bullish, firma kryptograficzna z siedzibą w Budapeszcie i spółka dominująca CoinDesk, rozpoczęła obrót akcjami w sierpniu. Wcześniej w październiku OKX i Intercontinental Exchange, które są właścicielami i prowadzą Nowojorską Giełdę Papierów Wartościowych, złożyły wniosek w sprawie stałej platformy obrotu dla akcji jokenizowanych w USA. Produkty te oferują także Coinbase Global, Kraken, Binance i Robinhood Markets.

Ryzyko określone przez MFW

MFW wyjaśnił, że tokenizacja mogłaby zastąpić niektóre z zadań ręcznego uzgadniania rejestrów, zautomatyzować transakcje, takie jak wypłaty dywidendy, oraz przyspieszyć transfer zabezpieczeń. Ostrzega jednak, że zautomatyzowane wezwania do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego i likwidacje, obieg zabezpieczeń między platformami i całodobowy handel mogą utrudnić opanowanie wstrząsu rynku.

Ryzyko pozostaje ograniczone tak długo, jak rynki zjokenizowane są małe, instytucja wyjaśnia. W swoim sprawozdaniu stwierdza się jednak, że zanim rynek stanie się znacznie większy, należy opracować przepisy prawne dotyczące własności, zabezpieczeń płynności, powiązań między systemami i mechanizmów rozrachunku.

Analiza: W oparciu o jedyne elementy sprawozdania MFW przedstawia jednolity obraz sytuacji. Nieterminowe i ułamkowe wykorzystanie sugeruje wymierne zainteresowanie inwestorów, natomiast większa zmienność, niższa płynność i fragmentacja infrastruktury wyjaśniają, dlaczego instytucja nalega na przewidywanie ram prawnych.